— Há oito anos, os Estados Unidos travam uma guerra econômica contra a China, impondo altas taxas sobre produtos chineses antes mesmo de sua entrada no país.
Mas a campanha não afetou o poderio industrial da China.
A segunda maior economia do mundo está exportando mais produtos do que nunca. Apenas está redirecionando-os para longe da barreira tarifária dos EUA e em direção a mercados mais abertos na Europa e em outras partes da Ásia.
A mudança no comércio com a China corre o risco de criar uma sequência europeia do Choque da China, que eliminou centenas de milhares de empregos industriais no coração dos Estados Unidos na década de 2000 e contribuiu para a turbulência política que levou Donald Trump à Casa Branca duas vezes.
Apesar das sanções dos EUA, a China registrou no ano passado um superávit comercial global recorde — um valor impressionante de US$ 1,2 trilhão.
No início deste ano, o presidente francês Emmanuel Macron alertou que as exportações chinesas estão “literalmente destruindo grande parte da indústria europeia” e admitiu que a Europa “demorou a perceber isso”.
Os europeus agora têm uma visão realista. As práticas comerciais da China estarão entre os principais temas da agenda desta semana, quando os líderes das democracias ricas do G7 se reunirem em Évian-les-Bains, na França . Em reuniões informativas na semana passada, autoridades francesas indicaram que esperam sair da cúpula com um plano para lidar com a ameaça chinesa.
Uma possibilidade é que a União Europeia e outros países criem suas próprias barreiras tarifárias mais elevadas contra as importações chinesas. Atualmente, a UE impõe tarifas relativamente baixas à China, de acordo com as regras da Organização Mundial do Comércio — embora aplique tarifas mais altas a produtos chineses específicos (até 35% em veículos elétricos, por exemplo).
“O aumento das exportações chinesas, a menos que seus líderes o controlem, provocará uma onda protecionista contra as importações chinesas em todo o mundo”, disse Maurice Obstfeld, pesquisador sênior do Instituto Peterson de Economia Internacional e ex-economista-chefe do Fundo Monetário Internacional. “Ainda mais se as atuais perturbações em torno da guerra com o Irã persistirem e causarem uma desaceleração global mais acentuada.”
O economista Taylor Wang, do HSBC, alertou este mês que uma disputa comercial entre a China e a UE poderia ameaçar as exportações chinesas; a Europa representava uma grande parcela das exportações chinesas de veículos elétricos, painéis solares e baterias de íon-lítio.
Os europeus também esperam persuadir Trump a parar de impor tarifas punitivas a aliados dos EUA, como a União Europeia e o Canadá, e a começar a trabalhar com eles para conter a China.
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O Choque da China 2.0 é diferente — e mais disruptivo.
O primeiro choque chinês começou por volta de 2001, quando a China ingressou na Organização Mundial do Comércio e obteve acesso a tarifas reduzidas nos lucrativos mercados dos Estados Unidos e da Europa. Nos Estados Unidos, muitas fábricas não conseguiam competir com os baixos custos dos produtos têxteis, móveis, eletrônicos e outros bens manufaturados chineses.
Os economistas David Autor, do Instituto de Tecnologia de Massachusetts, David Dorn, da Universidade de Zurique, e Gordon Hanson, atualmente em Harvard, descobriram que a concorrência da China levou à perda de 2,4 milhões de empregos americanos.
O “China Shock 2.0”, como ficou conhecido, está se desenrolando de forma diferente.
Na primeira vez, a China ainda estava emergindo como um ator importante no comércio global. Agora, ela domina o comércio e a indústria manufatureira mundiais.
Em 2000, a China representava apenas 4% das exportações globais de bens. Agora, sua participação é de 16% — a maior do mundo —, tornando as políticas comerciais de Pequim muito mais relevantes.
A China também elevou o nível, exportando produtos sofisticados como veículos elétricos e baterias, máquinas avançadas, software e instrumentos científicos, o que a coloca em competição direta com os países mais ricos do mundo. Por exemplo, as exportações chinesas agora competem com quase 58% das exportações dos 21 países europeus que compartilham o euro, um aumento em relação aos 46% registrados em 2000, segundo um estudo publicado no mês passado por pesquisadores do Federal Reserve e do Banco da Reserva Federal de St. Louis.
“O segundo choque da China é caracterizado pelo domínio das suas empresas nas exportações de produtos manufaturados — desde indústrias de baixa tecnologia e baixos salários até indústrias de alta tecnologia e alto valor agregado”, disse o economista Eswar Prasad, da Universidade Cornell. “Isso está atingindo diretamente as economias avançadas onde mais dói” — em indústrias de alta tecnologia, como veículos elétricos e robótica de ponta, nas quais muitos países “contavam para a retomada da produção industrial”.
A Alemanha foi afetada pelas exportações chinesas.
A Alemanha foi duramente atingida. As empresas alemãs, que antes prosperavam com as exportações para a China, viram a situação se inverter: agora a China vende mais produtos para a Alemanha do que compra. E as empresas alemãs estão lutando para competir com as rivais chinesas em máquinas industriais, equipamentos de construção, automóveis e produtos químicos – todos pilares da economia alemã voltada para a exportação.
Em parte devido à concorrência da China, a economia alemã estagnou, encolhendo em 2023 e 2024 e crescendo apenas 0,2% no ano passado.
Os Estados Unidos estão menos vulneráveis do que na década de 2000. As tarifas de Trump impediram a entrada de muitos produtos chineses. As exportações de produtos chineses para os Estados Unidos caíram 37% de janeiro a abril deste ano, em comparação com o mesmo período de 2025, segundo dados do Departamento de Comércio dos EUA.
Os Estados Unidos também estão em uma posição econômica mais forte porque produzem sua própria energia — ao contrário da UE e do Japão — e estão desfrutando de um crescimento significativo em produtividade e investimentos em inteligência artificial.
Apesar das tarifas de Trump e da queda nas vendas para os Estados Unidos , a China está se beneficiando da crescente demanda por seus veículos elétricos de baixo custo e do investimento em inteligência artificial, que gera vendas de componentes elétricos e maquinário para data centers.
As exportações da China para os 27 países da União Europeia subiram 16,4% entre janeiro e maio em comparação com o ano anterior. Para a França, isso significou que seu déficit comercial com a China, segundo as estatísticas alfandegárias de Pequim, aumentou para US$ 5,3 bilhões, ante US$ 3,3 bilhões no ano anterior.
As políticas chinesas contribuem para o problema.
Economistas afirmam que as políticas da China incentivam as fábricas a produzir em excesso e os consumidores a gastar pouco. Por exemplo, os bancos estatais chineses pagam juros baixos aos poupadores, mas oferecem empréstimos baratos às empresas manufatureiras de propriedade do governo. Uma frágil rede de proteção social pressiona as famílias chinesas a poupar, e não a gastar, para construir uma reserva financeira para a velhice e problemas de saúde.
Obstfeld afirmou que as políticas visam, em parte, manter as fábricas em funcionamento e os trabalhadores empregados. “O resultado é um excesso de oferta interna de produtos manufaturados, que precisa ser exportado”, disse ele. Assim, produtos chineses de baixo preço inundam os mercados mundiais e ameaçam levar fábricas europeias e de outros países à falência.
Pequim também incentivou as empresas a competirem ferozmente entre si internamente. “O resto do mundo está mal preparado para competir com esses predadores de topo”, escreveram Autor e Hanson em uma coluna do New York Times no ano passado.
A China prometeu repetidamente conter a superprodução e incentivar o consumo — algo que os Estados Unidos e outros países vêm defendendo há décadas. Isso tornaria sua economia menos dependente das exportações e seus consumidores mais abastados. Também proporcionaria aos EUA e à Europa um mercado em expansão para suas vendas. “A liderança chinesa afirma há muito tempo que esse é um objetivo”, disse Obstfeld, “mas tem demorado a agir como se estivesse falando sério.”
“Pequim tem dependido do resto do mundo para resolver seu problema de excesso de capacidade”, disse a ex-negociadora comercial dos EUA, Wendy Cutler, agora vice-presidente sênior do Asia Society Policy Institute. “No entanto, essa situação insustentável pode mudar em breve se a UE e outros países tomarem medidas para interromper as importações chinesas, seguindo o exemplo dos EUA.”
